VozPopuli: Real Madryt dysponował przed zimowym okienkiem transferowym zaledwie 3,4 mln euro w gotówce

Mimo że pierwszy zespół prezentował nierówną formę, a w trakcie sezonu drużyna zmagała się z kontuzjami, Real Madryt zdecydował się nie korzystać z zimowego okna transferowego i postawił na Álvaro Arbeloę – który dopiero zaczynał przygodę z Castillą – jako następcę Xabiego Alonso na stanowisku trenera pierwszej drużyny. Najnowsze sprawozdania finansowe pośrednie klubu, opublikowane w piątek przed dramatycznym zwycięstwem zespołu nad Celtą w LaLiga, pomagają zrozumieć tę powściągliwość.

Jak podaje Joaquín Hernández Rader z portalu VozPopuli, Real Madryt przystąpił do ostatniego okna transferowego z bardzo napiętą sytuacją gotówkową. Na 31 grudnia 2025 roku podmiot kierowany przez Florentino Péreza dysponował zaledwie 3,4 mln euro w gotówce i jej ekwiwalentach, w porównaniu z 175,8 mln euro odnotowanymi sześć miesięcy wcześniej, na koniec poprzedniego roku obrotowego.

Silny spadek płynności gotówkowej nastąpił w pierwszym półroczu obecnego sezonu – okresie naznaczonym wysokim wolumenem inwestycji zarówno w infrastrukturę związaną ze stadionem Santiago Bernabéu (bliskim ukończenia remontu), jak i w piłkarzy, w tym transfery Deana Huijsena i Franco Mastantuono – łącznie około 120 mln euro latem ubiegłego roku.

Sam Real Madryt wyjaśnia w sprawozdaniach finansowych, że spadek gotówki wynikał z inwestycji związanych zarówno ze stadionem, jak i z zawodnikami, podkreślając, że w pierwszej połowie każdego sezonu zazwyczaj koncentruje się więcej płatności niż wpływów. Mimo to 3,4 mln euro gotówki, z którymi klub rozpoczął 2026 rok, kontrastują z 61 mln euro na początku 2025 roku i 190 mln euro w 2024 roku.

W pierwszym półroczu sezonu Real Madryt osiągnął obroty na poziomie 571 mln euro, czyli o 18,5 mln euro mniej niż w analogicznym okresie 2024 roku, oraz łączne przychody operacyjne w wysokości 613 mln euro (wobec 636 mln euro w poprzednim okresie). Spadek przychodów wynika przede wszystkim z niższej sprzedaży w sklepach, braku organizacji koncertów oraz lekkiej korekty w segmencie sponsorów – mimo podwyższenia umowy sponsorskiej z Emirates do sezonu 2030/2031.

W ramach obrotów przychody związane ze stadionem wyniosły 152 mln euro – blisko 3 mln euro więcej niż w tym samym okresie rok wcześniej – umacniając nowe Bernabéu jako jeden z filarów finansowych modelu biznesowego klubu. W każdym razie wynik po pierwszej połowie sezonu wskazuje na pewne spowolnienie w porównaniu z poprzednim rokiem. Zysk w pierwszym półroczu wyniósł 5,2 mln euro, znacznie poniżej 29,4 mln euro osiągniętych w analogicznym okresie rok wcześniej – częściowo z powodu wyższych wydatków na kadrę.

Równolegle klub odnotował wyraźne pogorszenie kapitału obrotowego netto – wskaźnika mierzącego zdolność do pokrywania bieżących zobowiązań dostępnymi zasobami krótkoterminowymi: kapitał obrotowy netto przeszedł z deficytu 186 mln euro w grudniu 2024 roku do deficytu 406 mln euro na koniec 2025 roku. W tym kontekście Real Madryt zaczął również korzystać z linii kredytowych, których wcześniej nie wykorzystywał – o wartości 475 mln euro, w większości z terminem zapadalności w obecnym sezonie – aby zaspokoić bieżące potrzeby płynnościowe. Konkretnie klub wykorzystał blisko 100 mln euro z tych linii w pierwszej połowie sezonu.

Na 1 stycznia 2026 roku Madryt miał 117,5 mln euro zadłużenia bankowego krótkoterminowego i 99,9 mln euro długoterminowego. Wliczając zadłużenie zaciągnięte na finansowanie prac na Bernabéu (z terminem do 2053 roku), całkowite zobowiązania klubu wynoszą około 1,78 mld euro, z czego 467 mln euro to zobowiązania bieżące, a 1,312 mld euro – zobowiązania niebieżące. Według VozPopuli Real Madryt liczy na to, że pełne uruchomienie zmodernizowanego Bernabéu znacząco poprawi generowanie gotówki i ustabilizuje finanse klubu.